經理人持股
瀏覽次數(shù):4369 | 發(fā)布時間:2014-10-05 11:26:53
經理人持股的形式大致可分為股票期權(Stock Options)與股票贈與Stock Grants)兩種。
股票期權是指允許經理人在一定期限內按固定價格購買本公司普通,并將其在股票市場上出售的權力。 當股票的市價跌至股票選擇權規(guī)價格以下時,持有人可以不行使股票選擇權,從而避免損失。為使經理長期高效地為公司工作,除期權定價一般比股票的市價優(yōu)惠外,通常股期權的使用還有時間限制。例如,在獲得后的第一年內不得行使該選擇權,此后每年可以行使一部分,以剩余未到期期權挽留經理人。
股票贈與是公司將普通股免費贈送給經理人,被贈與者當即可以享受持股帶來的股息收益及行使表決權等。股票贈與不像股票期權,是選時機購買股票的權力。一般公司會對經理人出售受贈股票的期限與數(shù)量加以限制,但是無論股價下跌多少,被贈與股票的經理人都可以從出售票中獲利,因而對其他股東不利。這一形式通常用于剛成立或禾上巾的公司。
經理人持股也有其弊端。經理人持股會干擾人們對公司狀況的判,可能會夸大公司的獲利。例如,微軟在1998年公告獲利45億美元,若計算當年發(fā)行選擇權的成本,當年虧損將高達180億美元。投資者高估企業(yè)未來的表現(xiàn)將導致股票市場泡沫的出現(xiàn)。此外,經理人持股還會滋長經理人以權謀私的投機現(xiàn)象。由于大多數(shù)股票期權的定價是參照耐的市場價,所以經理們可能在獲得股票期權之前,公布公司業(yè)績不佳的消息或押后公布業(yè)績增長的消息。
在新企業(yè)及高科技企業(yè)中,許諾給經理人股票期權成為吸引人才的法寶,以彌補公司贏利不足導致的薪酬上的弱勢。






